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6月23日，交通银行(6.510, -0.08, -1.21%)悉尼分行成功发行首笔上海自贸离岸可转让存款证，发行规模5亿元人民币，这是2026陆家嘴(6.240, -0.11, -1.73%)论坛期间上海自贸离岸债集中签约活动举办后的首单落地项目。
一年前的陆家嘴论坛上，“发展自贸离岸债”举措的宣布为我国金融高水平开放落下“关键一子”。一年来，这一被寄予厚望的离岸金融创新工具，从政策部署稳步迈入市场实践阶段，截至目前已有11只自贸离岸债完成发行，在坚守“两头在外”的原则中完成制度破题，正向着构建多层次、多币种的离岸金融生态阔步前行。
以“两头在外”原则重构本土离岸债券市场
自贸离岸债是开展离岸金融先行先试、推动金融高水平开放的重点领域，自2025年陆家嘴论坛宣布“发展自贸离岸债”以来，迅速成为联通境内优质资产与境外资本的重要桥梁。
自贸离岸债严格执行“两头在外”原则，即发行端、投资端均立足境外市场，募集资金原则上应用于境外或支持“走出去”项目。这一制度设计，依托上海自贸区“境内关外”的优势，打造了遵循国际通行规则运行的“在岸离岸债券”，实现了投融资两端的国际化，同时与在岸市场风险有效隔离。
在市场的早期探索中，自贸区债券曾一度面临发行端以城投平台为主、投资端集中于境内银行的“两头在内”困境，偏离了发展离岸金融的初衷。
在2026年陆家嘴论坛上，中国人民银行、国家发展改革委、金融监管总局、证监会、国家外汇局和上海市人民政府联合印发的《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》明确提出，进一步支持上海自贸试验区分账核算单元（FTU）在专项额度内投资自贸离岸债，为自贸离岸债的规模化运作提供流动性保障。与之配套，国家金融监管总局发布《关于商业银行开展浦东新区自贸离岸债业务有关事项的通知》，推动商业银行规范有序开展承销等自贸离岸债业务。
从投资端来看，今年2月，市场首笔自贸离岸债二级市场交易落地，实现交易、清算、结算全流程直通式处理，标志着自贸离岸债开始探索二级市场交易和退出机制。今年5月，交通银行香港分行发行的自贸离岸债首次引入FTU投资者参与一级发行。FTU是境内银行为开展离岸业务设立的专用账户体系，这被视为是自贸离岸债投资的一项重要突破。与此同时，基于与国际实践接轨的多级托管架构，上海清算所已为近40家境外投资者、FTU投资者及境外次级托管机构开户，降低了境外投资者参与自贸离岸债的门槛。
远东资信研究院最新研报指出，FT账户（自由贸易账户）体系自2014年设立以来持续升级，此次将其明确为离岸金融主载体，是存量制度的增量延伸。FTU打通了FT账户体系与自贸离岸债市场的资金通道，使沉淀在自贸区的离岸人民币资金合规入市，为自贸离岸债市场的稳定发展打开新格局。
交通银行上海市分行副行长须超表示，自贸离岸债是串联产业、金融与货币开放的关键枢纽，是落实中央推动构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系的重要创新举措，更是我们立足自贸优势、破解跨境痛点、服务国家战略的核心抓手。
拓宽发行主体矩阵，助力完善离岸金融生态
一年来，自贸离岸债市场平稳发展、持续扩容。据中经社企业外债风险监测系统数据，自去年以来已有11只自贸离岸债完成发行，发行规模约42亿元。
从发行主体来看，近一年内，中国银行(5.760, -0.03, -0.52%)、建设银行(9.780, -0.03, -0.31%)、工商银行(7.150, -0.04, -0.56%)等多家中资金融机构海外分支机构先后发行自贸离岸债。随着先行示范效应逐步显现，其他类型实业主体开始入局。
5月23日，交通银行、浦发银行(8.760, -0.09, -1.02%)、国泰君安国际控股有限公司分别与希腊航运财务管理人协会签约合作，为希腊船东企业提供定制化自贸离岸债全链条服务，开启中希航运金融合作的新篇章。
中央国债登记结算有限责任公司副总经理兼上海总部总经理宗军表示，上海自贸离岸债是债券市场迈向制度型开放的标志性创新成果，更是浦东推动“金融赋能航运、航运牵引金融”的重要抓手。自贸离岸债全面对接国际通行规则，发行高效便捷、资金价格灵活、参与主体广泛。其发展不仅有利于提升上海在全球人民币资产定价和航运金融资源配置中的影响力，也为金融机构和人才提供了宝贵的国际化实践场景。
近日，哈萨克斯坦阿斯塔纳城市交通系统有限责任公司、中铁亚欧建设投资有限公司等企业在2026陆家嘴论坛期间签约自贸离岸债发行意向，自贸离岸债助力实体经济发展的步伐进一步加快。
中铁亚欧建设投资有限公司董事长周海威向新华财经表示，相比买方信贷等传统的融资模式，自贸离岸债的融资方式更为便捷。此外，如今人民币融资成本优势较为明显、利率更为优惠也是吸引国际投资者入局自贸债市场的重要原因。
中信银行(7.130, -0.09, -1.25%)总行国际业务部总经理漆文洪表示，此次阿斯塔纳城市交通系统有限责任公司自贸债项目敲定发行意向，是践行金融“五篇大文章”，服务实体经济的创新探索，该项目预计将是全国首单共建“一带一路”实体企业（非金融企业）发行的自贸离岸债，募集资金将遵循“两头在外”原则。此次发行还将丰富上海离岸金融市场的主体与品种，助力提升上海离岸金融市场的活力与吸引力，推动上海从“金融交易中心”向“金融服务实体经济枢纽”升级。
中国银行上海市分行相关负责人向新华财经表示，自贸离岸债依托“两头在外”的成熟规范运作模式，有效解决了跨国企业在融资成本、全球资金统筹使用等方面的经营痛点，极大丰富了离岸人民币的使用场景，将进一步助力上海提升全球资源配置能力。远东资信高级研究员赵恒也表示，自贸离岸债有望成为中国金融“走出去”的重要支撑，也是推动人民币国际化由数量突破迈向质量跃升的关键制度抓手。
展望未来，业内人士表示，随着自贸离岸债监管规则的进一步明确、常态化发行机制的成熟运行、市场参与者结构优化与跨境金融基础设施互联互通加快，一个以自贸离岸债为核心支点、制度兼容性更强、风险控制更有效、场景支撑更广泛的离岸金融服务体系正在加速形成，将为上海国际金融中心建设和金融高水平开放提供强劲动能。
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发表于 2026-6-29 08:55:43